외환 환율 시리즈 1 환율한다면 왜 달러 환율 애기하나

외환 환율 시리즈 1 환율한다면 왜 달러 환율 애기하나

6월 마지막 외환브리핑에서 환율이 상승될 것을 조심스럽게 예상 했었는데요, 1310원대에서 고민하던 환율은 7월 11일 하락 반전하여 1260원대까지 재 진입하였습니다. 한번 응원을 받고 올라왔던 환율이 다시 내려가는 데다가, 미국 지표도 금리 동결 가능성을 더 올리고 있는 상황이어서, 약간은 최근 동안 1200원 초반까지 추세적 하락이 계속 이어지지 않을지 기대해봅니다.

투자자들의 달러 하락 베팅

일반적으로 환율은 23년 동안 추세를 이어서하는 경향이 있습니다. 일부 투자자들은 2023년부터 본격적인 달러가치 하락 사이클이 시작된 것으로 판단하고 있는데요. 일반적인 사례로, 월가의 전설적인 투자자인 스탠리 드러컨밀러가 달러 공매도에 배팅했다고 밝혔습니다. 스탠리 드러컨밀러는 글로벌 매크로 투자 기법의 달인으로, 조지 소로스에게 파운드화 공매도를 제안하여 영란은행을 굴복시킨 사나이로 유명합니다.

스탠리 드러컨밀러는 2022년 미국 강달러 랠리에 베팅하지 않은 것이 본인 경력에서 가장 큰 실수 중 하나라고 말하면서, 이번 미국 경기침체는 가장 많이 예고된 사례로 자신 있게 달러 공매도에 베팅했다고 말했습니다. 물론 특정인의 말을 무조건 신뢰할 순 없으나, 달러 약세가 계속되는 상황이라 개인적으론 납득되는 부분이 많은 의견입니다.

달러 인덱스 하락

주요 6개국 통화에 대한 미국 달러 가치를 보여주는 U.S. Dollar Index DXY는 작년 미국 기준금리 급상승에 맞춰 115 가까이까지 증가했다가 최근 102까지 하락한 상태입니다. 고점 대비로는 약 10 하락했는데요. 오늘 골드만삭스에서는 2021년부터 계속된 금리상승 영향으로 달러가 랠리 하면서 현재 미국 통화 가치 대비 15 과대평가되었다는 평을 했습니다.

향후 일정

이번에는 한은의 금리 발표가 있었습니다. 시장의 예대상으로 역시 금리 동결이 발표되었으며, 시장은 큰 반응이 없는 상황입니다. 한은 또한 선택권이 제한되는 것이, 현재 금리를 미국에 맞춰 그러므로 올리다가는, 이제 막 살아나고 있는 기업 경영환경과 경제 활성화 모멘텀이 낮아지고 부동산 경제와 함께 가계부채가 심각한 이슈를 일으킬 여지가 있기 때문이라고 생각합니다. 이제 26일 미국의 기준금리가 곧 발표됩니다. 미국의 기준금리발표는 거의 0.25인상으로 확시행 되고 있는데, 여기서 연준의 향후 방향에 시장은 주목할 것으로 예상됩니다.

달러위안화 환율은 왜 오를까?

2023년 1분기 중국경제가 아주 이론시험 있는 반등을 했습니다. 1분기 GDP성장률은 4.5로 4.0 예상을 크게 상회하면서 서프라이즈 선물 한 결과를 보였는데요. 관련해서 명백한 내용은 별도로 작성했던 글을 참고해 주세요. 궁금한 점은 중국경제가 회복되고 있는데, 왜 달러위안화 환율은 상승하고 있을까? 입니다. 즉, 위안화 가치는 왜 달러 대비로 하락하고 있냐는 뜻인데요. 중국에서는 1달러 당 7위안을 달러 대비 위안화 환율의 심리적 저항선으로 취급합니다.

작년에도 1달러 7위안을 넘겼던 시점이 몇 번 있었습니다만 빠르게 회복했었는데요. 작년엔 중국경제가 극심한 침체기였던 반면, 최근엔 중국경제가 크게 회복되는 시점에 이렇게 달러위안화 환율이 상승하는 것은 다소 괴상한 현상입니다. 이에 대한 가장 주요한 해석은 대만을 중심으로 한 미중 갈등이 작용했다는 설입니다.

미국 환율 하락

미국의 물가 상승이 진정세를 보이면서, 추가 금리 인상에 대한 시장의 기대감이 낮아지고 있으며, 일부에서는 이번 발표로 인해서, 7월이 마지막 금리 인상이 될 것이라고 고민하는 분위기도 강해지고 있습니다. 미국 달러 지수도 이번주 지속해서 하락하는 모습을 보이고 있습니다 이런 달러지수의 움직임은, 다른 국가들의 화폐가치 하락보다는, 지금까지 높은 상태에 있던 미국 달러 가치가 낮아지고 있는 모습으로 인한 것으로 판단됩니다.

발표되는 지표들 중 어디에 주목하느냐에 그러므로 전망은 서로 다를 수 있습니다. 경제학으로 노벨상을 받은 사람들 간에도 이견이 생기는데, 그말은 이론적으로는 정답은 없는 상황이라는 것이라고 생각해도 무방하다고 봅니다. 최근 동안 드는 생각에, 연준의 입장에서 보면, 경기 침체 없이 물가만 당연한 색의 낮아지면서 경기가 다시 활성화되는 그림은 최고의 시나리오입니다. 하지만, 여기서 생각해야 할 여러가지 변수들이 있다고 판단됩니다.

1. 달러지수 금리가 이렇게 높은 상태임에도 불구하고, 달러 지수는 22년 3월 첫 금리인상 시작시기만큼 하락한 상황입니다. 현재 기준으로 117을 최고점으로 찍고 100까지 내려온 상황입니다.

자주 묻는 질문